1. Sự sụt giảm của Quỹ Phúc lợi Quốc gia (NWF)
Kể từ khi xung đột tại Ukraine leo thang vào năm 2022, Nga đã thanh lý một lượng tài sản công khổng lồ. Các báo cáo chỉ ra rằng khoảng 232,6 tấn vàng đã được bán ra từ Quỹ Phúc lợi Quốc gia (NWF).
Mức giảm 57%: Lượng vàng bán ra này tương đương với mức giảm 57% so với dự trữ vàng ban đầu của quỹ NWF.
Khủng hoảng thanh khoản: Từng được coi là "của để dành" cho các thế hệ tương lai, NWF hiện đang bị sử dụng như một "máy ATM khẩn cấp" để cung cấp thanh khoản tức thời cho một nền kinh tế bị cô lập.
2. Tại sao Nga phải bán đi "báu vật quốc gia"?
Quyết định bán vàng vật chất — tài sản thường được giữ làm phương án cuối cùng — xuất phát từ ba nhu cầu kinh tế cấp bách:
Vá lỗ hổng ngân sách: Khi doanh thu từ dầu khí bị hạn chế bởi các lệnh trừng phạt và trần giá của phương Tây, việc bán vàng giúp bù đắp các khoản thiếu hụt trong ngân sách liên bang.
Bảo vệ đồng Rúp: Bằng cách bán vàng để đổi lấy ngoại tệ (chủ yếu là Nhân dân tệ), Ngân hàng Trung ương Nga có thể can thiệp vào thị trường để ngăn chặn sự sụp đổ hoàn toàn của tỷ giá đồng Rúp.
Duy trì thanh khoản nội địa: Vàng được chuyển đổi thành tiền mặt để đảm bảo các ngành công nghiệp và chương trình phúc lợi trong nước vẫn được vận hành dù bị cắt đứt khỏi hệ thống ngân hàng toàn cầu (SWIFT).
3. Trung Quốc: Bên hưởng lợi chiến lược
Trong khi Nga bán ra, Trung Quốc đang chiến lược thu mua vào. Mối quan hệ này là một kịch bản "đôi bên cùng có lợi" trong bối cảnh địa chính trị hiện tại:
Đa dạng hóa dự trữ: Đối với Bắc Kinh, việc thâu tóm vàng từ Nga là cơ hội vàng để đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, giảm bớt sự phụ thuộc vào đồng USD và phòng ngừa các lệnh trừng phạt trong tương lai.
Sự cộng hưởng tài chính: Giao dịch này củng cố một "trục tài chính" giữa Moscow và Bắc Kinh, nơi đồng Nhân dân tệ trở thành phương tiện chính cho thương mại quốc tế của Nga.
4. Ngưỡng cửa cạn kiệt?
Bất chấp việc bán tháo ồ ạt, Nga vẫn duy trì một trong những kho dự trữ vàng lớn nhất thế giới với hơn 2.300 tấn trong kho bạc của Ngân hàng Trung ương (đứng thứ 5 toàn cầu). Tuy nhiên, cần phân biệt rõ: vàng tại Ngân hàng Trung ương khác với vàng tại Quỹ Phúc lợi Quốc gia. Mặc dù nước Nga chưa "phá sản", nhưng việc cạn kiệt nhanh chóng số vàng thanh khoản trong NWF cho thấy "lớp đệm" tài khóa của Điện Kremlin đang mỏng dần nhanh hơn dự kiến.
Kết luận: Một thực tế kinh tế mới
Dòng chảy 1,8 tỷ USD vàng sang Trung Quốc vào cuối năm 2025 là minh chứng cho một thực tế kinh tế mới. Nga đang vượt qua "bức tường" phương Tây bằng cách dựa vào các nguồn dự trữ chiến lược, nhưng cái giá phải trả là sự suy giảm tài sản quốc gia trong dài hạn. Khi "lá chắn vàng" bắt đầu mòn đi, khả năng duy trì trạng thái kinh tế của Điện Kremlin sẽ ngày càng phụ thuộc vào "sức ăn" của người láng giềng phương Đông.
Tom
www.Vietpressusa.us